Microsoft-Yahoo : La bataille de procuration

par Astrid Girardeau

tags : économie , Microsoft , Yahoo !

Lundi, Bill Gates a déclaré calmement que l’offre de rachat de Yahoo par Microsoft pour 44 milliards de dollars était « honnête ». Ajoutant que Microsoft n’avait pas l’intention de revoir son offre à la hausse, et qu’ils étaient prêts à faire de gros investissements sur le web « avec ou sans Yahoo. » Pourtant, selon le New York Times, hier, la société de Redmond a fait monté la pression d’un cran en déclarant se préparer à une bataille de procuration (« proxy fight »).

La bataille de procuration est une technique utilisée au Etats-Unis consistant à prendre contact individuellement avec les actionnaires afin de les convaincre de leur délivrer des pouvoirs pour voter aux assemblées en faveur, par exemple, d’un projet. L’objectif n’est pas un contrôle direct de la société mais d’acquérir un poids suffisamment significatif dans le Conseil d’administration pour peser sur les décisions. Selon le blog DealBook du New York Times, Microsoft aurait prévu de renverser l’actuel Conseil et d’y placer ses propres représentants. A moins que Yahoo fasse très rapidement demi-tour et accepte les pourparlers, Microsoft chercherait donc à désigner une liste de dix administrateurs d’ici le 13 mars, date limite de présentation des candidatures pour la prochaine élection.

Par cette tactique, Microsoft montre très clairement son refus d’entrer dans une négociation sur le prix d’acquisition. En effet, le 11 février dernier, les dirigeants de Yahoo ont rejeté l’offre de Microsoft à 31 dollars l’action, estimant qu’elle « sous-évalue nettement » la société et « n’est pas dans le meilleur intérêt de Yahoo et de ses actionnaires ». Ils estimaient le prix d’achat correct à 40 dollars par action. Ce qui correspondrait à un surcoût de 11 à 12 milliards pour Microsoft

Hier, Yahoo a déclaré que son conseil d’administration continue d’examiner toutes les options stratégiques. Microsoft n’a pas fait de commentaire.

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